Magier der Märkte: Next Generation: Teil 3 by Jack Schwager

Autor:Jack Schwager [Schwager, Jack]
Die sprache: deu
Format: epub
Herausgeber: Boersenmedien
veröffentlicht: 2015-08-24T16:00:00+00:00

Ein Dilemma, vor dem Trader häufig stehen: Der Markt bewegt sich gegen die eingegangene Position. Man ist sich der Gefahren eines nicht eingedämmten Verlusts durchaus bewusst. Aber man glaubt immer noch an seine Position und befürchtet, man könnte das Handtuch werfen, kurz bevor der Markt wendet. Dann verharrt man in unentschlossener Starre. Vidich bietet eine Perspektive an, die eine Lösung darstellt: „Nicht versuchen, hundertprozentig recht zu haben.“ Wenn Vidich mit einer Verlustposition konfrontiert ist, trifft er keine Alles-oder-Nichts-Entscheidung, sondern er beginnt oft damit, einen Teil der Position zu liquidieren. Die Mitnahme eines Teilverlusts fällt viel leichter als die Liquidierung der gesamten Position. Sie ermöglicht es dem Trader, zu agieren, anstatt die Entscheidung aufzuschieben. Wenn die Position weiter gegen Vidich läuft, liquidiert er einen weiteren Teil. Auf diese Art wird eine verlustbringende Position nach und nach abgebaut (und am Ende vollständig liquidiert, falls sie nicht wendet) und der Schaden begrenzt. Wenn Sie das nächste Mal unentschlossen sind, ob Sie eine Verliererposition liquidieren oder die Zähne zusammenbeißen und sie aussitzen sollen, bedenken Sie, dass es eine dritte Möglichkeit gibt: teilweise liquidieren.

Trader begehen häufig den Fehler, dass sie ihre Positionsgröße von der Gier beeinflussen lassen, sodass sie größer wird, als es ihrem Komfortlevel entspricht. Warum eine Position von fünf Prozent eingehen, wenn man auch eine von zehn Prozent eingehen und seinen Gewinn verdoppeln kann? Das Problem daran ist allerdings, dass mit wachsender Position auch die Gefahr wächst, dass Trading-Entscheidungen eher von Angst bestimmt werden als von Urteilsvermögen und Erfahrung. Vidich betont: „Man sollte bei jeder Position die Größe begrenzen, damit nicht die Angst zum vorherrschenden Instinkt wird, der das Urteilsvermögen leitet.“

Flexibilität ist eine entscheidende Eigenschaft überlegener Trader. Vidich sieht die Energiemärkte zwar langfristig bullish, aber er lässt es nicht zu, dass diese Ansicht der richtigen Trading-Entscheidung in die Quere kommt. Als 2008 die Preise exzessiv stiegen, ging er stufenweise von netto long zu netto short über. Als danach der Rohölpreis einbrach, positionierte er sich erneut auf der Long-Seite der Energie-Aktien, sobald der Ölpreis auf circa 90 Dollar gefallen war. Aber er merkte schnell, dass die Änderung der Fundamentaldaten und der Marktstimmung für niedrigere Preise sprach, und schwenkte wieder auf die Short-Seite um. Danach brachen der Rohölpreis und die Energie-Aktien ein. Vidichs flexible Meinungsänderung verwandelte einen potenziell größeren Verlust in einen großen Gewinn.

Man sollte Trading-Entscheidungen nicht anhand des Preises treffen, zu dem man eine Aktie gekauft (oder verkauft) hat. Dem Markt ist es egal, wo man in seine Position eingestiegen ist. Als Vidich einmal das Gefühl hatte, eine Aktie, die wieder bis zu dem Punkt gefallen war, an dem er sie gekauft hatte, würde noch tiefer fallen, stieg er einfach aus und ließ die Trading-Entscheidung nicht von seinem Einstandspreis beeinflussen.

Wenn man seine Verluste kontrollieren will, kommt es vor, dass man kurz vor der Wende des Marktes aussteigt. Daran sollte man sich gewöhnen. Diese frustrierende Erfahrung ist eine unvermeidliche Folge effektiven Risikomanagements. Vidichs Disziplin im „Abernten von Verlusten“ hat es ihm ermöglicht, seinen maximalen Drawdown über ein Jahrzehnt lang sowie über zwei große Baissen hinweg im einstelligen Bereich zu halten.

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